FORM
10-QSB
[X]��������� Quarterly Report under Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934
For the Quarterly Period Ended March 31, 2004
[� ]���������� Transition� Report under Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934
For the Transition Period from __________ to _________
Commission file number: 0-9435
FieldPoint
Petroleum Corporation
(Exact name of small business issuer as specified in its charter)
(State or other jurisdiction of ������������������������������������������� (I.R.S. Employer
incorporation or organization)������������������������������������������ Identification No.)
(Address of principal executive offices)������������������������� (Zip Code)
(512)
250-8692
(Issuer's telephone number)
Check whether the issuer (1) filed all
reports required to be filed by Section 13 or 15(d) of the Exchange Act during
the past 12 months (or for such shorter period that the registrant was required
to file such reports),� and (2) has been
subject to such filing requirements for the past 90 days.� Yes������������� X�� �No���������
��������� ���
As of March 31, 2004, the number of shares outstanding of the Registrant's $.01 par value Common Stock was 7,580,175.
Transitional Small Business Disclosure Format (Check one):
Yes������� �No��
X����
PART I
Item 1. Condensed Consolidated Financial Statements
|
�� March 31, |
��� December 31, |
|
|
����
����������2004��������� ������������������� |
��� �����������2003�������� |
|
CURRENT ASSETS: |
���������
(unaudited) |
* |
|
��� Cash |
$� ����������� �����188,086 |
$���������
1,395,100 |
|
��� Short-term Investments |
��������������� ���� 554,243 |
��������������� �� 67,428 |
|
��� Accounts receivable: |
|
|
|
����������� Oil and gas sales |
��������������� ���� 258,573 |
��������������� �260,043 |
|
����������� Joint interest billings, less allowance for doubtful ����������� ���� accounts of $99,192 and $99,192,
respectively |
��������������� ������ 72,941 |
��������������� �� 72,530 |
|
��� Prepaid expenses and other current assets |
���
�����������������38,005��������� |
���
�������������22,535���������� |
|
������������������������������� Total
current assets |
��������������� � 1,111,848 |
����������� 1,817,636 |
|
|
|
|
|
PROPERTY AND EQUIPMENT: |
|
|
|
��� Oil and gas properties
(successful efforts method): |
|
|
|
����������� Leasehold costs |
��������������� �5,665,240 |
����������� 5,188,060 |
|
����������� Lease and well equipment |
��������������� �1,379,202 |
����������� 1,004,939 |
|
��� Furniture and equipment |
��������������� ����� 51,482 |
��������������� �� 51,482 |
|
��� Transportation equipment |
��������������� ��� 158,254 |
��������������� �158,254 |
|
��� Less accumulated depletion and
depreciation |
���
����������(2,233,496)� |
���
�������(2,108,914)��� |
|
������������������������������� Net
property and equipment |
��������������� �5,020,682 |
����������� 4,293,821 |
|
|
|
|
|
LONG-TERM
JOINT INTEREST BILLING RECEIVABLE |
��������������� ���� 65,184 |
��������������� �� 65,184 |
|
OTHER ASSETS������������������������������������������������ |
���
����������������14,297���� |
���
���������������4,297��� |
|
��������������������������� Total assets |
$� �����������6,212,011�� |
$� ��������6,180,938��� |
|
|
|||
LIABILITIES AND STOCKHOLDERS� EQUITY
|
|||
CURRENT LIABILITIES: |
|
|
|
��� Current portion of long-term debt |
$ ������������ ���1,748,036 |
$�������������
266,324 |
|
��� Accounts payable and accrued
expenses |
��������������� ������� 90,603 |
��������������� �200,827 |
|
��� Oil and gas revenues payable |
���
����������� ��������54,938�� |
���
����������� ���60,898���
|
|
������������������������������� Total current
liabilities |
��������������� �� 1,893,577 |
�������������� 528,049 |
|
|
|
|
|
LONG-TERM DEBT, net of current portion |
��������������� ����������� - |
����������� 1,491,802 |
|
DEFERRED INCOME TAXES |
��������������� ����� 167,000 |
��������������� �125,000 |
|
ASSET RETIREMENT
OBLIGATION |
��������������� ��� ��502,879 |
��������������� �496,685 |
|
STOCKHOLDERS� EQUITY: |
|
|
|
��� Common stock, $.01 par value, 75,000,000 shares authorized; |
|
||
��� �� 7,580,175 and 7,580,175 shares issued and
outstanding, |
|
||
��� � respectively |
��������������� ������� 75,801 |
��������������� �� 75,801 |
|
��� Additional paid-in
capital |
��������������� �� 2,583,887 |
����������� 2,583,887 |
|
��� Treasury stock, 160,000 shares of
common stock |
��������������� ����� (18,600) |
��������������� �(18,600) |
|
Retained earnings |
���
����������� ���1,007,467��
|
���
����������� 898,314��� |
|
������������������������������� Total
stockholders� equity |
���
����������� ���3,648,555��
|
���
��������3,539,402��� |
|
������������������������������� Total
liabilities and stockholders� equity |
$� �������������6,212,011�� |
$� ��������6,180,938��� |
|
*�
Derived from audited balances at
See accompanying
notes to these consolidated financial statements
FieldPoint Petroleum Corporation
CONDENSED CONSOLIDATED STATEMENTS OF INCOME AND COMPREHENSIVE INCOME
|
��������������� For The Three Months Ended |
|
|
������������� ��������������March 31,���������������� |
|
|
����
����������2004��������� ������������������� |
��� �����������2003�������� |
REVENUE: |
���������
(unaudited) |
�������
(unaudited) |
� Oil
and gas sales |
$� ����������� �����542,162 |
$� ����������� �598,058 |
�
Well operational and pumping fees |
���
����������� �������29,967�� |
�� ������������ ���29,968���
|
������������������������������� Total
revenue |
��������������� ���� 572,129 |
��������������� �628,026 |
|
|
|
COSTS
AND EXPENSES: |
|
|
�
Production expense |
��������������� ���� 184,849 |
��������������� �300,535 |
�
Depletion and depreciation |
��������������� ���� 124,000 |
��������������� �102,000 |
�
General and administrative |
�� ������������������91,145���� |
���
�������������96,065��� |
������������������������������� Total
costs and expenses |
������������������ 399,994 |
��������������� �498,600 |
|
|
|
OTHER
INCOME (EXPENSE): |
|
|
� Interest income (expense), net |
���������������� �(13,797)����������� |
����������������� (9,768)�� |
�
Miscellaneous |
���
����������������(3,185)����������� |
���
��������������������-������ |
������������������������������� Total
other income (expense) |
���
��������������(16,982)��������� |
���
��������������(9,768)�� |
|
|
|
INCOME
BEFORE INCOME TAXES AND CUMULATIVE EFFECT |
����������
�������155,153 |
��������������� 119,658 |
|
|
|
INCOME
TAX PROVISION - CURRENT |
��������������� ����� (4,000) |
��������������� �� (6,000)��� |
INCOME
TAX PROVISION - DEFERRED |
���
���������������(42,000) |
���
������������(43,000)�������� ����� |
|
|
|
INCOME� BEFORE CUMULATIVE EFFECT OF CHANGE IN
ACCOUNTING PRINCIPLE |
��������������� �� 109,153 |
��������������� � �70,658 |
|
|
|
CUMULATIVE
EFFECT OF CHANGE IN ACCOUNTING PRINCIPLE |
��������������� � ������-����������� |
��������������� �� 16,606�����
|
|
|
|
NET
INCOME |
$������������ 109,153��������� |
$���� ����������54,052������������ |
|
|
|
NET
INCOME PER SHARE BEFORE CUMULATIVE EFFECT OF ACCOUNTING CHANGE |
|
|
��������������� BASIC�� |
��� $�������������� 0.01������� |
���
$������������� 0.01������� |
��������������� DILUTED |
��� $�������������� 0.01������� |
��� $������������� 0.01���������� |
|
|
|
CUMULATIVE
EFFECT OF ACCOUNTING CHANGE PER SHARE |
|
|
��������������� BASIC |
��� $��������������� -�� ������� |
���
$���������������� -������� |
��������������� DILUTED |
��� $��������������� -��������� |
��� $���������������� -���������� |
|
|
|
NET
INCOME PER SHARE |
|
|
��������������� BASIC |
��� $������� �������0.01������� |
���
$������������� 0.01������� |
��������������� DILUTED |
��� $�������������� 0.01������� |
��� $������������� 0.01���������� |
|
|
|
WEIGHTED
AVERAGE SHARES OUTSTANDING |
|
|
��������������� BASIC |
��� ����������7,420,175�� |
��� ��������7,420,175��� |
��������������� DILUTED |
���
����������7,444,665���
|
���
��������7,420,175��� |
CONDENSED CONSOLIDATED STATEMENTS OF CASH FLOWS
|
��������������� For The Three Months Ended |
|
|
������������� ���������������March 31,������������ |
|
|
����
����������2004��������� ������������������� |
��� �����������2003�������� |
|
���������
(unaudited) |
�������
(unaudited) |
CASH FLOWS FROM OPERATING ACTIVITIES: |
|
|
� Net income |
$ ������������ ����109,153 |
$ ������������ ���54,052 |
� Adjustments to reconcile to net cash |
|
|
����� provided by operating activities: |
|
|
� Depletion and depreciation |
��������������� ��� 124,000 |
��������������� � 102,000 |
� Deferred Income Taxes |
��������������� ����� 42,000 |
����������������� 43,000 |
� Cumulative effect of accounting change |
��������������� ��������� - |
��������� ��������16,606 |
� Accretion expense |
��������������� ������� 6,194 |
��������������� ���� 6,194 |
� Changes in assets and liabilities: |
|
|
����������� Accounts receivable |
��������������� �������� 1,059 |
��������������� ������ (175) |
����������� Prepaid expenses and other assets |
��������������� ���� (25,470) |
��������������� ������ - |
����������� Accounts payable and accrued expenses |
��������������� �� (110,224) |
��������������� (414,183) |
����������� Oil and gas revenues payable |
��������������� ������ (5,960) |
��������������� 324,141�� |
��������� Other |
��������������� ���������� 582��� |
��������������� ���� 5,583�������� |
��������������� Net cash provided by operating
activities |
��������������� ��� 141,334��� |
��������������� �137,218��� |
|
|
|
CASH
FLOWS FROM INVESTING ACTIVITIES: |
|
|
� Purchase of short term investments |
��������������� (486,815) |
��������������� ����� - |
�
Purchase of oil and gas properties |
���������
������(851,443) |
�������������� (58,919)��� |
� Purchase of other property and equipment |
����������� �����������- ���������� |
������������� �(34,000)����
|
��������������� Net
cash used by investing activities |
��������� ���(1,338,258)��� |
������������� �(92,919)���
|
|
|
|
CASH
FLOWS FROM FINANCING ACTIVITIES: |
|
|
� |
����������������� � |
�������������������� |
� Repayments of long-term debt |
�����
������������(10,090)���� |
��������������� (105,054)��� |
��������������� Net
cash used by financing activities |
���
��������������(10,090)������������ |
���
����������(105,054)������������ |
|
|
|
NET DECREASE IN CASH
|
������������ (1,207,014) |
��������������� (60,755) |
|
|
|